敏感性分析
  敏感性分析就是通过分析测算项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响及影响程度，从而找出项目敏感因素的不确定性分析方法。
  项目对某种因素的敏感性程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度，也可表示为评价指标达到临界点时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化。
敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感分析。
单因素敏感性分析研究单一因素发生变化而其余因素保持不变对项目经济评价指标的影响；
多因素敏感性分析则研究几个因素同时变动而其余因素保持不变时项目经济评价指标的变化情况。
在计算方法上敏感性分析分为相对值法和绝对值法。
例9、敏感性分析就是通过分析测算项目主要因素发生变化时对（   ）的影响及影响程度，从而找出项目敏感因素的不确定性分析方法。
A．财务评价指标
B．社会评价指标
C．经济评价指标
D．环境评价指标
答案：C
敏感度系数系指项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高。计算公式为：

式中 SAF—评价指标A对于不确定因素F的敏感系数；
△F/F—不确定因素F的变化率；
△A/A—不确定因素F发生△F变化率时，评价指标A的相应变化率。
SAF>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF<0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。｜SAF｜较大者敏感度系数高。
  临界点(转换值SwitchValue)是指不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，可采用不确定性因素相对基本方案的变化率或其对应的具体数值表示。当该不确定因素为费用科目时，即为其增加的百分率；当其为效益科目时为降低的百分率。临界点也可用该百分率对应的具体数值表示。当不确定因素的变化超过了临界点所表示的不确定因素的极限变化时，项目将由可行变为不可行。临界点的高低与计算临界点的指标的初始值有关。若选取基准收益率为计算临界点的指标，对于同一个项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低(即临界点表示的不确定因素的极限变化变小)；而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目评价指标影响越大，项目对该因素就越敏感。
  从根上说，临界点计算是使用试插法。当然，也可用计算机软件的函数或图解法求得。由于项目评价指标的变化与不确定因素变化之间不是直线关系，当通过敏感性分析图求得临界点的近似值时，有时有一定误差。
敏感性分析结果在项目决策分析中的应用。将敏感性分析的结果进行汇总，编制敏感性分析表，编制敏感度系数与临界点分析表；绘制敏感性分析图；并对分析结果进行文字说明，将不确定因素变化后计算的经济评价指标与基本方案评价指标进行对比分析，结合敏感度系数及临界点的计算结果，按不确定性因素的敏感程度进行排序，找出最敏感的因素，分析敏感因素可能造成的风险，并提出应对措施。当不确定因素的敏感兜缁败高时，应进一步通过风险分析，判断其发生的可能性及对项目的影响程度。
敏感性分析表

敏感度系数和临界点分析表
序号  不确定因素  变化率(％)  内部收益率  敏感度系数  临界点(％)  临界值
   基本方案         
   产品产量         
1  (生产负荷)         
2  产品价格         
            
   主要原材料         
3   价格         
4  建设投资         
            
5  汇率         
            
   ……         

概率分析
  概率分析是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于等于零时的累计概率。累计概率值越大，说明项目承担的风险越小。也可以通过模拟法测算项目评价指标(如内部收益率)的概率分布。根据项目特点和实际需要，有条件时应进行概率分析。
  概率分析的方法很多，这些方法大多是以项目经济评价指标(主要是NPV)的期望值的计算为基础。决策树法也是概率分析中常用的方法。
例10、概率分析是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于等于零时的累计概率。累计概率值越大，说明项目承担的（  ）。
A．风险越大        B．不确定性因素越大     
C．风险越小        D．不确定性因素越小   
答案： C

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